Продажи валюты экспортёрами выросли, а покупки — упали

Банк России опубликовал ежемесячный обзор рисков финансовых рынков за май 2026 года и рассказал причины укрепления рубля.

В мае рубль продолжил укрепляться: курсы основных валют опустились до минимальных уровней с февраля–марта 2023 года. По итогам месяца курс доллара снизился на 5,2% и составил 71,02 руб., а курс юаня — на 4,3%, до 10,49 руб.

На фоне укрепления рубля волатильность валютного рынка продолжила снижаться. Диапазон колебаний курса юаня в мае сузился до 6,1%, а доллара — до 6,6% против 7,7% и 8,9% соответственно в апреле. В течение месяца юань торговался в диапазоне 10,40–11,03 руб., доллар — 70,79–75,44 руб.

Несмотря на укрепление рубля, торговая активность на валютном рынке в мае несколько упала. Объём операций на спот-рынке составил 12,5 трлн руб., что на 2,9 трлн руб. меньше апрельского уровня, но соответствует средним значениям за последние 12 месяцев. Среднедневной объём торгов сократился до 626 млрд руб. против 701 млрд руб. месяцем ранее.

Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортёров в мае 2026 года взлетели более чем на 40% м/м, до $10,2 млрд с $7,3 млрд. Это максимальное значение с марта 2025 года.

Высокие цены на нефть способствовали сохранению значительных объёмов продаж валютной выручки экспортёрами. В мае нефинансовые компании продали иностранной валюты на $28,1 млрд, что незначительно ниже апрельского уровня ($29,8 млрд), но существенно выше среднемесячного показателя прошлого года ($17,1 млрд).

Одновременно снизился спрос на иностранную валюту со стороны нефинансовых компаний. В мае объём их покупок сократился на 23,1% по сравнению с апрелем и составил 0,9 трлн руб., вернувшись к уровням февраля текущего года. Для сравнения, в апреле показатель достигал 1,2 трлн руб., а среднее значение за последние 12 месяцев составляло 1,1 трлн руб.

В отличие от корпоративного сектора, население на фоне крепкого рубля и приближения сезона отпусков заметно увеличило покупки иностранной валюты. В мае физические лица приобрели валюты на 151 млрд руб. против 108 млрд руб. месяцем ранее. Это выше показателя мая прошлого года (111 млрд руб.), хотя и ниже уровня мая 2024 года (206 млрд руб.). Для сравнения, среднемесячный объём покупок валюты населением за последние 12 месяцев составлял около 82 млрд руб.

При этом повышенный интерес граждан к иностранной валюте не сопровождался существенным притоком средств в валютные облигации. Более того, по валютным депозитам был зафиксирован небольшой отток средств в размере 18,7 млрд руб. в рублёвом эквиваленте.

Несмотря на рост активности в мае, совокупный объём покупок валюты населением с начала года остаётся заметно ниже уровней предыдущих лет. За первые пять месяцев 2026 года физические лица приобрели иностранной валюты на 291 млрд руб. против 386 млрд руб. за аналогичный период 2025 года и 765 млрд руб. годом ранее.

На рынке валютных фьючерсов розничные инвесторы в мае несколько сократили ставки на ослабление рубля. Объём длинных позиций по контрактам CNY/RUB и USD/RUB уменьшился на 14,0 млрд и 11,8 млрд руб. соответственно. Тем не менее позиции частных инвесторов по-прежнему остаются выше средних уровней последних 12 месяцев, что свидетельствует о сохранении ожиданий более слабого рубля в перспективе.

В мае рубль поддержали сразу несколько факторов: высокие объёмы продаж валютной выручки экспортёрами, снижение спроса на иностранную валюту со стороны компаний и сохранение привлекательности рублёвых инструментов на фоне жёсткой денежно-кредитной политики. При этом рост покупок валюты населением пока не носит масштабного характера и не способен существенно повлиять на баланс спроса и предложения на рынке.

Вместе с тем текущие уровни курса выглядят всё менее устойчивыми с фундаментальной точки зрения. По мере снижения ключевой ставки, восстановления импортного спроса и увеличения объёмов покупок валюты в рамках бюджетного правила потенциал дальнейшего укрепления рубля остаётся ограниченным. В связи с этим в среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем постепенного ослабления российской валюты относительно текущих уровней.

Северсталь снижает капзатраты — будут ли дивиденды

Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым

© 2001-2026. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Раскрытие информации профессионального участника рынка ценных бумаг. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа‑Банк» является оператором по обработке персональных данных. Подробная информация о принимаемых мерах при обработке персональных данных отражена в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа‑Банк» использует файлы «cookie» для улучшения пользовательского опыта на веб-сайте, в том числе с использованием метрических программ Альфа‑Метрика, Яндекс.Метрика. Вы можете ограничить их использование в своём браузере. На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии.