Аналитики Альфа-Банка комментируют ситуацию на валютном рынке
Давление на российскую валюту постепенно усиливается на фоне снижения нефтяных цен после деэскалации на Ближнем Востоке, заявлений стран G7 о возможном усилении давления на Россию, признаков восстановления импорта и более жёстких сигналов со стороны ФРС США. Аналитики Альфа-Банка оценили факторы, влияющие на валютный рынок, и полагают, что пока движение остаётся умеренным, однако баланс факторов постепенно смещается не в пользу рубля.
Давление на российскую валюту усилилось на фоне снижения нефтяных цен после появления признаков деэскалации конфликта между США и Ираном. На этом фоне котировки Brent опустились ниже $80 за баррель, а стоимость российской нефти Urals впервые с марта снизилась ниже $60 за баррель.
Дополнительным негативным фактором стали заявления стран G7 о необходимости усилить давление на Россию через санкции в энергетическом секторе. Президент США Дональд Трамп также допустил отмену действующих послаблений в отношении российской нефти.
Аналитики Альфа-Банка по-прежнему ожидают, что до конца июня курс доллара останется в диапазоне 73–73,5 руб. Однако на горизонте II полугодия риски ослабления рубля постепенно растут. Ориентир на конец года — около 87 руб. за доллар.
В апреле он снизился до $6,7 млрд против $10,6 млрд месяцем ранее. Основной причиной стало уменьшение экспортных поступлений, тогда как импорт остался вблизи мартовских уровней.
Снижение цен на нефть после деэскалации конфликта на Ближнем Востоке может привести к дальнейшему сокращению экспортной выручки в ближайшие месяцы. Одновременно появляются признаки восстановления импорта: за первые четыре месяца года его объём в валютном выражении вырос почти на 10% по сравнению с прошлым годом.
По мере снижения профицита счёта текущих операций поддержка рубля со стороны внешней торговли будет ослабевать. Это соответствует нашему базовому сценарию постепенного ослабления российской валюты во втором полугодии.
На июньском заседании американский регулятор сохранил ставку без изменений, однако пересмотрел вверх прогнозы инфляции и траектории ставок на ближайшие годы.
Это говорит о том, что ФРС не спешит переходить к более мягкой денежно-кредитной политике и допускает сохранение высоких ставок на более длительный срок. Сохранение высоких ставок в США традиционно поддерживает доллар и является дополнительным фактором давления на рубль.
По данным внешней торговли с Китаем, в мае объём китайского экспорта в Россию вырос до $11 млрд против $10,2 млрд месяцем ранее. Это позволяет ожидать увеличения общего объёма российского импорта по итогам месяца.
Косвенно на восстановление внутреннего спроса указывает и ситуация на автомобильном рынке. Продажи новых легковых автомобилей в мае оказались выше уровня прошлого года, а предварительные данные за июнь также свидетельствуют о сохранении положительной динамики.
Рост импорта означает увеличение спроса на иностранную валюту со стороны российских компаний. В отсутствие новой эскалации на Ближнем Востоке это создаёт предпосылки для дальнейшего ослабления рубля во II полугодии.
Альфа-Инвестиции, на основе материала Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка
Северсталь снижает капзатраты — будут ли дивиденды
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
© 2001-2026. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Раскрытие информации профессионального участника рынка ценных бумаг. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа‑Банк» является оператором по обработке персональных данных. Подробная информация о принимаемых мерах при обработке персональных данных отражена в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа‑Банк» использует файлы «cookie» для улучшения пользовательского опыта на веб-сайте, в том числе с использованием метрических программ Альфа‑Метрика, Яндекс.Метрика. Вы можете ограничить их использование в своём браузере. На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии.