Ключевые выводы:

  • В криптовалютных ETF наблюдался широкий отток средств по продуктам Bitcoin и Ethereum.
  • На долю BlackRock пришлось почти все давление продаж в Биткойн ETFs.
  • Компания Truth Social отозвала свою заявку на участие в точечном Биткойн ETF.

Криптовалютные ETF вновь столкнулись с давлением продаж 19 мая после того, как американские спотовые продукты Bitcoin и Ethereum зафиксировали резкий отток средств. Данные, предоставленные Колином Ву, показали, что спотовые биржевые фонды Биткойна потеряли $331 млн. за одну сессию, а из продуктов Ethereum ушло $62,3 млн.

Этот шаг последовал за активными продажами со стороны фондов BlackRock и растущей конкуренцией среди эмитентов. В то же время, связанная с Трампом компания Truth Social отозвала свою заявку на выпуск биткоин ETF, добавив еще один слой неопределенности на рынок криптовалютных ETF.

Последние данные о потоках криптовалютных ETF отражают ослабление институционального спроса после нескольких недель стабильного притока. Участники рынка также следили за новой конкуренцией в области комиссионных сборов после выхода на рынок продукта MSBT от Morgan Stanley с более низкими затратами. Этот сдвиг подтолкнул инвесторов к более крупным и дешевым фондам, в то время как более мелкие эмитенты пытались сохранить темпы роста.

В крипто ETFs BlackRock наблюдался наибольший отток средств

Данные Wu Blockchain показали, что на фонд IBIT компании BlackRock пришлось почти все падение биткоин ETFs в течение сессии. Управляющий активами также сократил долю Ethereum в своем продукте ETHA, что вызвало новые дискуссии об институциональном позиционировании.

Обновленный отчет Crypto Patel о движении ETF показал, что американские биткойн-продукты продали около 4 311 BTC в течение торгового дня. Согласно тому же отчету, американские Ethereum-фонды продали более 29 000 ETH. Такое давление продаж в несколько раз превысило предполагаемый дневной объем добычи Биткойна.

Компания Bitwise выделилась из общей тенденции после того, как ее Bitcoin ETF показал небольшой приток средств. Однако продукты Ethereum не смогли привлечь достаточного спроса, несмотря на ограниченные покупки из фонда ETHW компании Bitwise.

Тед Пиллоуз отметил на сайте X, что только на BlackRock приходится большая часть продаж Ethereum ETF. Эта реакция отразила более широкую осторожность на криптовалютных рынках, поскольку трейдеры отказывались от позиций с кредитным плечом.

Между тем, ETF, связанные с XRP, Solana и Hyperliquid, все еще регистрировали положительные потоки в течение той же сессии. Но по сравнению с оттоком Биткойна и Ethereum этот прирост остался относительно небольшим.

Конкуренция биткойн-ETF на Уолл-стрит усилилась

Аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт считает, что Truth Social, скорее всего, отозвал свою заявку из-за обострения конкуренции в секторе Bitcoin ETF. В качестве возможного фактора, обусловившего это решение, он указал на более низкую структуру комиссионного вознаграждения Morgan Stanley.

Сейффарт также предположил, что компания Truth Social могла бы создать более широкую структуру криптоинвестиций в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Такой подход обеспечил бы большую гибкость, чем традиционные спотовые продукты Bitcoin ETF.

Последнее сравнение бирж, проведенное компанией Arkham, также показало, что институциональное позиционирование по-прежнему разделено между Binance и Coinbase. Binance продолжает доминировать в глобальном объеме торгов, в то время как Coinbase сохраняет свои позиции в регулируемой инфраструктуре депозитарных и ETF-фондов в США.

Это разделение имело значение, потому что большинство американских криптовалютных ETF полагались на Coinbase в плане депозитарных операций и поддержки соблюдения нормативных требований. Институциональные инвесторы по-прежнему отдают предпочтение регулируемым кастодиальным провайдерам, несмотря на более низкие затраты на оффшорную торговлю.

Отзыв заявки Truth Social также отражает растущее насыщение рынка Bitcoin ETF. Несколько эмитентов уже активно конкурировали между собой, используя более низкие комиссии, стимулы ликвидности и институциональные партнерства.

Слабость Ethereum ETF добавила давления на криптовалютные рынки

Отток средств из Ethereum ETF стал еще одним медвежьим сигналом для трейдеров, следящих за институциональным спросом. В то время как продукты, связанные с Биткойном, поглощали основное внимание, фонды Ethereum продолжали бороться за приток новых средств после того, как ранее этот импульс замедлился.

Криптовалютные ETF, привязанные к Ethereum, также испытывали давление со стороны замедления активности деривативов и ослабления участия в децентрализованных финансах. Снижение сетевых комиссий и уменьшение спекулятивного спроса способствовало осторожному позиционированию институциональных подразделений.

В то же время более широкая макроэкономическая неопределенность продолжала оказывать влияние на потоки цифровых активов. Инвесторы следили за ожиданиями процентных ставок и ослаблением склонности к риску в технологических акциях и криптоактивах.

Активность BlackRock по продаже имела дополнительный вес, поскольку институциональные трейдеры часто рассматривали потоки ETF как индикаторы настроения. Когда компания агрессивно сокращала экспозицию, трейдеры интерпретировали этот шаг как оборонительную корректировку, а не простое балансирование портфеля.

Анализ бирж, проведенный компанией Arkham, также подтвердил, что институциональная криптоактивность все больше концентрируется вокруг регулируемых платформ. Эта тенденция усилила роль Coinbase, несмотря на то, что Binance сохраняет более значительное общее доминирование в торговле по всему миру.

Расхождение между доминированием в торговле и лидерством в хранении отражает то, как криптовалютные ETF продолжают менять структуру рынка. Крупные учреждения отдавали предпочтение соблюдению нормативных требований, регулируемому хранению и доступности продуктов перед глубиной оффшорной ликвидности.

Биткойн-трейдеры теперь следили за тем, стабилизируются ли потоки ETF после последней волны продаж. Инвесторы Ethereum также следили за тем, вернется ли институциональный спрос перед предстоящими сроками регулирования и обновлениями продуктов в конце этого квартала.