Die Verbraucher sehen sich angesichts des Konflikts zwischen den USA und dem Iran mit einer doppelten Belastung durch steigende Ölpreise und Renditen für US-Staatsanleihen konfrontiert, wodurch sie zunehmend in finanzielle Engpässe geraten.

Die Rohölpreise sind in den letzten Wochen erneut gestiegen, da die Kämpfe zwischen den USA und dem Iran wieder zugenommen haben – eine Entwicklung, die zu höheren Preisen an den Tankstellen führen wird. Darüber hinaus stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen diese Woche auf den höchsten Stand seit 19 Jahren, was die finanziellen Herausforderungen für Verbraucher weiter verschärfen dürfte, da die Kreditkosten für Anschaffungen wie Immobilien und Autos steigen.

„Die Verbraucher stehen unter großem finanziellem Druck“, sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics.

Die Gesamtkosten pro Haushalt seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran belaufen sich laut einer Analyse von Moody’s Analytics vom 11. September auf rund 1.760 US-Dollar.

Zandi erklärte, dass 930 US-Dollar – also mehr als die Hälfte – dieser Gesamtkosten für die Haushalte auf höhere Energiekosten zurückzuführen sind, eine Kategorie, die den Druck durch steigende Preise für Produkte wie Benzin, Diesel und Flugkraftstoff umfasst. Insgesamt hat Moody’s ermittelt, dass US-Verbraucher seit Kriegsbeginn mehr als 121 Milliarden Dollar zusätzlich für Energie ausgegeben haben.

Weitere 425 Dollar dieser 1.760 Dollar sind auf höhere Zinssätze seit Kriegsausbruch zurückzuführen. Die restlichen 405 Dollar entfallen auf höhere Militärausgaben, für die laut Zandi die Verbraucher entweder durch eine Ausweitung der Staatsverschuldung oder durch Steuererhöhungen aufkommen müssen.

Schmerzhafte Preise an der Tankstelle

Die US-Rohölpreise stiegen am Dienstag auf über 105 Dollar pro Barrel und erreichten damit den höchsten Schlussstand seit Mitte Mai. Der Anstieg am Dienstag erfolgte trotz der Zusicherung von Energieminister Chris Wright gegenüber CNBC, dass die Sperrung einer saudiarabischen Pipeline nur wenige Tage andauern werde.

Der durchschnittliche Benzinpreis pro Gallone lag in den USA am Dienstag bei über 4,32 Dollar, was laut AAA einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vormonat und 36 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Reisende zum Labor Day Anfang dieses Monats sahen sich mit den höchsten Benzinpreisen an den Tankstellen seit Beginn der Aufzeichnungen konfrontiert.

Die Dieselpreise pro Gallone erreichten in den letzten Tagen Allzeithochs von über 6 US-Dollar und lagen laut AAA rund 70 % höher als am gleichen Tag des Vorjahres. Ökonomen haben davor gewarnt, dass Unternehmen die höheren Kosten für Diesel – den Kraftstoff, der vor allem von Lkw-Fahrern für den Transport von Lebensmitteln und anderen Gütern genutzt wird – in Form von Preiserhöhungen an die Verbraucher weitergeben könnten.

Etwas mehr als 29 % der Befragten der vielbeachteten Umfrage zur Verbraucherstimmung der University of Michigan nannten im September die Benzinpreise. Das ist ein Anstieg gegenüber den Werten von rund 12 % bzw. 6 % im selben Monat der Jahre 2024 und 2025.

Deloitte stellte fest, dass ein Anstieg der Rohölpreise um 20 % zu einem geschätzten Inflationsanstieg von etwa drei Zehntel Prozentpunkten führt. Dabei bleiben jedoch Folgewirkungen auf Preise wie beispielsweise Flugtickets oder Lebensmittel unberücksichtigt, die die Gesamtauswirkungen auf das Preiswachstum noch verstärken können, so das Beratungsunternehmen in einem Bericht vom Mai.

Die Flugpreise gehören seit Ausbruch des Krieges zu den Kategorien mit der schnellsten Preissteigerungsrate im Verbraucherpreisindex des Bureau of Labor Statistics (BLS). Nach den neuesten Daten des BLS, die letzte Woche veröffentlicht wurden, sind die Preise im August gegenüber dem Vorjahresmonat um mehr als 23 % gestiegen.

Auswirkungen auf die Renditen

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kletterte am Dienstag auf den höchsten Stand seit 2007. Der Referenzwert für Verbraucherkredite und Unternehmensfinanzierungen liegt rund einen ganzen Prozentpunkt höher als vor einem Jahr.

Dieser Anstieg ist zum großen Teil auf die Sorgen der Anleiheinvestoren zurückzuführen, die sich über die Auswirkungen des Krieges auf die Inflation und die Fähigkeit der US-Regierung, ihren wachsenden Schuldenberg zu decken, Gedanken machen. Höhere Renditen können die Kaufkraft und das Vertrauen der Verbraucher in den Erwerb hochpreisiger Güter dämpfen.

Eine Verbraucherumfrage aus Michigan ergab, dass 44 % der Befragten im Juli davon ausgingen, dass die Kreditkosten im nächsten Jahr steigen werden – ein Anstieg um 10 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Die Teilnehmer gaben zudem häufiger als noch vor einem Jahr an, dass es derzeit ein ungünstiger Zeitpunkt für den Kauf eines Autos sei, wobei ein wachsender Anteil hohe Zinsen und angespannte Kreditbedingungen als Grund für ihre negative Einschätzung nannte.

Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken – der im Großen und Ganzen der 10-Jahres-Rendite folgt – überschritt in diesem Monat erstmals seit über einem Jahr die 7-Prozent-Marke. Die Hypothekenzinsen tendieren seit Ausbruch des Krieges nach oben und folgen damit den Renditen längerfristiger Anleihen.

Höhere Hypothekenkosten können die Krise der Wohnraumerschwinglichkeit, die derzeit über Amerika hinwegfegt, weiter verschärfen. Der Index der Federal Reserve Bank von Atlanta zur Erschwinglichkeit von Wohneigentum fiel in diesem Sommer auf Tiefststände, wie sie in der Geschichte selten verzeichnet wurden.

„Die Menschen erleben höhere Zinsen ähnlich wie sie Inflation erleben“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei der Beratungsfirma KPMG. „Dadurch werden die Dinge weniger erschwinglich.“

Höhere Kreditkosten für Unternehmen können einen Rückgang bei den Neueinstellungen auslösen, sagte Nicole Bachaud, Arbeitsökonomin bei ZipRecruiter. Die Zurückhaltung bei der Einstellung neuer Mitarbeiter erschwert es Amerikanern, die in den Arbeitsmarkt einsteigen oder den Arbeitsplatz wechseln möchten, und untermauert die weit verbreitete Ansicht, dass der heutige Arbeitsmarkt von einem Umfeld geprägt ist, in dem „wenig eingestellt und wenig entlassen“ wird.

Zinserhöhungen durch die Federal Reserve könnten ein weiterer Grund für Unternehmen sein, ihre Mitarbeiterzahl nicht zu erhöhen, sagte Bachaud.

Die Fed-Umfrage von CNBC ergab, dass die Mehrheit der Befragten davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr mindestens zweimal anheben wird. Die Fed-Funds-Futures preisen eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 92 % ein, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung am Mittwoch anhebt – dies wäre die erste Zinserhöhung der US-Notenbank seit mehr als drei Jahren.

Steigende Kreditkosten können die Verbindlichkeiten der Verbraucher aus ihren Kreditlinien in die Höhe treiben. Die gesamten Kreditkartenschulden in den USA stiegen im zweiten Quartal auf 1,26 Billionen US-Dollar und lagen damit laut der New Yorker Fed nahe einem Rekordhoch.

„Irgendetwas muss sich ändern“

Mehrere Ökonomen haben erklärt, dass die durch den Krieg bedingten höheren Energiekosten die positiven Effekte der höheren Steuerrückerstattungen infolge von Präsident Donald Trumps „großem, wunderschönem Gesetz“ mehr als zunichte gemacht haben.

Sie weisen jedoch allgemein darauf hin, dass Verbraucher mit geringerem Einkommen, die in der Regel einen größeren Anteil ihres Einkommens für Energie ausgeben, die Preissteigerungen an den Zapfsäulen stärker zu spüren bekommen haben. Dies hat zur Entstehung der „K“-förmigen Wirtschaft beigetragen – ein Begriff, der die ungleiche wirtschaftliche Erholung der verschiedenen Einkommensklassen seit der Pandemie beschreibt.

Wie Regierungsdaten vom August zeigen, steigt die allgemeine Inflation angesichts der steigenden Energiepreise erneut schneller als die Einkommen. Infolgedessen verzeichnen US-Verbraucher inflationsbereinigt ein negatives Einkommenswachstum und eine geringere Kaufkraft.

Da die Renditen versiegt sind und die Reallöhne zurückgehen, greifen die Verbraucher laut Luke Tilley, Chefökonom bei der M&T Bank und Wilmington Trust, auf ihre Ersparnisse zurück. Die private Sparquote in den USA ist im Jahr 2026 auf ein Niveau gesunken, das seit der globalen Finanzkrise selten zu beobachten war.

Letztendlich, so Tilley, müssten die US-Verbraucher möglicherweise ihre Ausgaben zurückfahren – eine besorgniserregende Entwicklung, wenn man bedenkt, dass diese den Großteil des Bruttoinlandsprodukts des Landes ausmachen. Nach Angaben des Bureau of Economic Analysis stiegen die Verbraucherausgaben im Juli um 0,2 %, was eine leichte Verlangsamung gegenüber dem Vormonat bedeutet.

„Das spiegelt die aktuelle Lage wider“, sagte Tilley. „Die Kosten sind gestiegen und das Einkommenswachstum ist zurückgegangen – da muss irgendwo etwas nachgeben.“