Investing.com - Metagestión SGIIC, gestora independiente especializada en renta variable que acaba de cumplir 40 años, ha deshecho sus posiciones en Broadcom (NASDAQ: AVGO) y ASML (NASDAQ: ASML) dentro de la cartera de Metavalor Internacional FI y las ha sustituido por Salesforce (NYSE: CRM) y Microsoft (NASDAQ: MSFT). La decisión refleja la convicción del equipo gestor de que los semiconductores acumulan una revalorización excesiva, mientras el software cotiza con un atractivo por valoración históricamente elevado.

¿Cómo invertir con éxito? Averígüelo con InvestingPro: ¡Aproveche nuestra SUMMER SALE con descuentos de HASTA EL 55%! Haga clic aquí y revise las métricas clave como el Valor razonable asignado a partir de más de una decena de modelos financieros, la salud financiera de la empresa y las perspectivas de los analistas.

Los títulos de Microsoft y Salesforce son los beneficiarios directos e inmediatos de esta reorientación: ambos ingresan en cartera en un momento en que el software cotiza con una prima del 6% sobre el S&P 500, muy por debajo de su media histórica de diez años del 36%, según datos de Morningstar.

El argumento de venta en semiconductores se apoya en números contundentes. ASML acumulaba una revalorización anual del +138% antes de la desinversión, según la gestora, y su cotización al cierre del 3 de agosto se situaba en 1.642,52 $ por acción, un -17,9% por debajo de su máximo de 52 semanas de 1.999,96 $, según datos de Investing.com. Broadcom, por su parte, cerraba esa misma sesión en 392,23 $, aproximadamente un -20,8% por debajo de su máximo anual de 495,00 $. El índice SOX (PHLX Semiconductor Sector Index) acumula una caída del 25% desde sus máximos del 22 de junio de 2026, según recogió El Economista el 28 de julio.

En el lado comprador, la incorporación de Salesforce responde a los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de la compañía, correspondiente al periodo cerrado a 30 de abril de 2026. Salesforce registró ingresos de 11.130 millones de dólares (+13% interanual), un beneficio por acción no-GAAP con un alza del +50% respecto al año anterior y un flujo de caja operativo de 6.700 millones de dólares en el trimestre. Los gestores destacan la disciplina de capital de la compañía: Salesforce destinó 27.500 millones de dólares a retribuir al accionista entre recompras y dividendo, lo que a su juicio demuestra "la solidez financiera de la compañía y la confianza de su equipo directivo en la generación de caja futura del negocio". Al cierre del 3 de agosto, CRM cotizaba en 185,95 $, un -24,87% por debajo de su máximo de 52 semanas de 269,11 $, según Investing.com, una brecha que el equipo gestor interpreta como oportunidad de entrada.

Metagestión tampoco comparte el consenso del mercado sobre el riesgo que la inteligencia artificial representa para las plataformas de software como Salesforce. La gestora considera ese temor la causa de la tibia reacción bursátil a unos fundamentales sólidos y ve en esa divergencia un potencial de revalorización a medio plazo.

Nvidia (NASDAQ: NVDA) queda fuera de la rotación. Los gestores la mantienen en cartera al considerarla "la opción más atractiva dentro de los fabricantes de chips" por valoración relativa en el segmento de semiconductores ligados a la inteligencia artificial. La acción cerró el 3 de agosto en 206,64 $, con un avance del +2,93% en la sesión y un volumen de 128,4 millones de títulos, más del doble de su media trimestral, según Investing.com. Esta dinámica es coherente con la postura de otros inversores institucionales: el director global de inversiones de ING, Bob Homan, señaló a Morningstar el 30 de julio que su firma está "acumulando acciones de software y vendiendo algo de semiconductores, porque el software está muy castigado últimamente".

El movimiento de Metagestión llega en un momento en que la rotación semiconductores-software se consolida como uno de los grandes temas de asignación de activos del verano. La primera prueba de la tesis compradora llegará el 2 de septiembre, cuando Salesforce presente sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, la primera cuenta de resultados desde que el fondo tomó posición.

Broadcom publicará sus cifras del tercer trimestre fiscal el 3 de septiembre, lo que permitirá valorar a posteriori si la desinversión fue oportuna. La cita más relevante para la cartera en su conjunto se adelanta al 26 de agosto, con los resultados trimestrales de Nvidia, que servirán de primer gran test a la única apuesta que Metagestión conserva en semiconductores.

¿Está infravalorado MSFT o es una trampa?

El instinto no es suficiente. Nuestra calculadora de Valor razonable utiliza 17 modelos de valoración contrastados para revelar cuánto vale realmente MSFT.
Obtenga claridad inmediata sobre MSFT y miles de acciones más antes de que desaparezca la oportunidad.